来源：华夏时报
记者付乐 北京报道
9月秋意渐浓，助贷行业却提前感受到了寒意。从事助贷行业多年的晴晴（化名）向《华夏时报》记者坦言，市场正迎来一轮深度出清，粗放扩张的老路难以为继。
过去数年，助贷行业靠着流量扩张快速跑马圈地，一度迎来高速增长。但进入2026年下半年，一场深度洗牌正在上演，银行、消费金融公司等持牌资金方收紧合作，新增放款基本停滞，企业现金流紧张，人员优化成为常态。
9月16日，博通咨询首席分析师王蓬博对本报记者表示，助贷行业正在发生根本性切换，过去机构依靠流量和渠道扩张抢占市场的路径已经被封堵，未来合规能力、风控建模能力、精细化运营能力会成为新壁垒。
资方全面收缩
此轮行业降温，核心源于资金端风险偏好的快速转变。晴晴表示，近日行业高风险事件曝光，部分合作机构相关负责人被追责，这也让各大持牌资金方对助贷合作的态度愈发谨慎。目前多数银行、消金机构内部，合规优先级全面高于业务规模，稳风控取代规模扩张。
在这样的行业背景下，助贷机构新增业务基本按下暂停键。晴晴告诉记者，目前行业内少量落地的业务，均是此前签约授信的剩余额度履约，资金方不再审批新增合作额度，也极少续签新的合作协议。对于依靠资金合作维持运转的助贷平台而言，仅靠存量收尾业务，根本无法支撑原有经营体量。
从行业长远发展来看，这一轮阶段性收缩并非行业下行，而是粗放发展模式向合规发展的必然转型。过去几年，助贷行业依靠流量扩张、下沉获客实现快速增长，同时也积累了过度授信、风险后置等弊病。当前监管与资金端的双向规范，本质是倒逼行业出清风险。
资金端收缩之外，保证金冻结进一步加剧了平台现金流压力。据晴晴介绍，目前多数资金方采取统一冻结保证金的操作，无论对应贷款是否回款，都要等到全部存量业务结清后，才会分批退还保证金。在这类合作下，助贷平台议价能力较弱，大量流动资金被长期占用，经营压力攀升。
一直以来，助贷平台的运转高度依赖新增放款的持续回款，以此覆盖获客、风控、渠道分佣、日常运营等各项开支。随着新增放款全面收缩，存量回款节奏放缓，难以覆盖刚性经营支出。
经营压力之下，行业人员优化仍在持续。多名从业者向记者证实，年内行业已经完成多轮人员调整，年初优化补偿标准尚可达到N+3，年中已降至N+1，后续裁员赔付标准还不清楚。目前多数企业不再大规模集中裁员，转而保留少量核心团队维护存量收尾业务。
“我心态佛系，同行普遍都是做一天算一天，有合适的补偿就离职，没有就留守观望。”晴晴表示，经过多轮人员精简，不少部门人员流失殆尽，历史业务对接链路断裂，想要调取过往业务数据、对接老牌合作渠道，都面临无人对接的局面。
现金流紧张也让用户投诉处置陷入僵局。此前行业为维护资方合作口碑、保障品牌声誉，会积极处理用户退费、纠纷投诉。但现阶段多数平台资金周转困难，无力兑付相关退款诉求，部分企业因投诉量激增被监管约谈，最终选择迁移经营主体、更换注册地址规避监管压力。
近年来，监管出台助贷规范政策，厘清助贷机构与持牌机构权责，压实资金方风控责任，禁止变相兜底、乱收费，引导行业回归本源。
8月1日起施行的《个人贷款业务明示综合融资成本规定》，息费必须透明化，综合融资成本明示表应注明贷款本金金额，并逐项列明贷款人及其合作机构收取的各息费项目及其收取方式、收取标准和收取主体，在此基础上综合计算正常履约情形下借款人承担的年化综合融资成本。除已明示的成本项目外，不再收取其他任何息费。
9月30日起施行的《金融产品网络营销管理办法》，规范第三方营销和合作渠道。金融机构、第三方互联网平台外的其他组织或者个人，不得开展或者变相开展金融产品网络营销。
“现金流压力，应该是监管落地后业务模式重构带来的阶段性结果。因为新规对助贷机构的出资、风控、保证金管理提出硬性约束，存量业务无法新增授信，保证金被冻结，平台收入来源收缩同时资金占用抬升，所以现金流承压，机构同步开展人员优化。”王蓬博表示。
在从业者看来，本轮行业调整是多重因素共同作用的结果。头部机构风险事件成为直接导火索，叠加监管持续收紧、居民信贷需求降温，信贷资源进一步向优质客群集中，以往粗放下沉的放款模式彻底行不通了。
目前，行业正在出清一批高风险的粗放型平台。对风控、合规能力扎实的优质平台来说，本轮调整是优化业务、夯实基础的窗口期。
王蓬博预计，行业出清节奏会保持平稳推进，不符合监管要求的机构逐步退出。但这种压力属于短期调整，等存量业务自然出清、机构完成业务结构整改之后，行业经营会进入新的稳态，不会一直维持当前的紧张状态。
平台寻转型
国内传统助贷业务增长见顶后，不少金融科技平台开始寻求转型突围，车贷业务、海外小额信贷成为两大探索方向。不过，目前来看，两条赛道均难以快速填补原有业务缺口。
其中，车贷赛道发展多年，市场格局早已固化，头部机构占据绝对市场份额，中小平台入局后很难突破现有壁垒、获取增量用户。而火热的海外小额信贷赛道则风险不低。
据晴晴介绍，非洲、拉美小额信贷名义利率看似很高，部分区域年化可突破100%，部分地区达300%。但当地单笔放款额度很低，比如非洲单笔仅十几美元，许多地区征信基础设施薄弱，坏账风险高，高名义利率很难转化为稳定利润。
事实上，海外业务最大的不确定性来自政策与地缘风险。各国对金融牌照、股权结构、本地运营、税务合规都卡得很严，明确禁止股权代持、远程异地运营等投机模式，一旦触碰红线，业务会直接被叫停。
加之部分海外地区政局不稳、金融政策变动频繁，随时可能让企业承受巨额亏损。目前部分出海机构，抱着赚快钱的心态，趁当地监管宽松迅速冲规模，一旦市场、政策环境变差就立刻撤退，没有长期扎根经营的打算。
晴晴介绍道，海外牌照收购、业务落地流程繁琐，与当地监管部门对接沟通效率低下，项目落地周期长达数月，很容易错失市场窗口期。从盈利体量来看，海外小额信贷业务净利润常年仅数百万美元级别。“这点收益体量太小，根本撑不起大型金融科技公司的基本盘。”晴晴直言。
换言之，平台布局海外、深耕细分场景、转型轻量化技术服务，也是行业适配新周期的正常市场化探索。在国内监管趋严、行业提质增效的大背景下，企业主动多元化布局、分散单一市场风险，摆脱传统规模扩张的路径依赖，也是行业寻找第二增长曲线、实现可持续发展的重要尝试。
“2026年三季度，多数助贷相关上市企业财报不会好看，不少将出现亏损。”晴晴认为，6至8月行业新增业务基本停滞，没有增量收入。为应对存量资产潜在风险，不少企业提高资产减值计提，侵蚀当期利润。
晴晴表示，目前多数助贷企业仅依靠存量资金维持运营，现金流普遍仅能支撑两至三个季度。多数企业经营者选择“以拖待变”，等待同行出清后承接存量市场资源。但从当前市场态势来看，资金方投放意愿低迷，市场新增信贷需求疲软，行业短期难以迎来反转。
王蓬博表示，能够存活并实现高质量发展的平台，需要满足几个条件，第一是完整落实监管要求，建立独立风控体系，不依赖简单的流量导流。第二是具备稳定的资产识别与风险定价能力。第三是放弃粗放的下沉扩张思路，深耕细分客群，依托数字化能力控制不良水平，实现可持续的业务闭环。
整体来看，此轮行业调整并非行业衰退，而是一场重风控、强合规的深度出清。助贷行业告别野蛮扩张，放下规模竞赛、回归技术与风控本源，才是行业长期生存的唯一路径。
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责任编辑：张文
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