10月12日晚，奢侈品集团LVMH举行2026年三季度财报电话会。在会上，集团CFO塞西尔・卡巴尼斯（Cécile Cabanis）谈及在中国起诉茉莉奶白事件的影响。
卡巴尼斯说：“很难精确量化其影响。但总体而言，至少在季度初，该事件确实产生了负面影响。LVMH 不会因这一诉讼就停止对中国市场的投入”。
这是LVMH高管第二次在财报会上就该话题作出回应。
今年7月28日，在集团半年报电话会上，有分析师提问： “上半年在华业绩未见好转，茉莉奶白诉讼是否构成影响因素” ，塞西尔·卡巴尼斯表示：“我相信你也认可知识产权是我们绝对的核心资产，我们会全力保护好我们的品牌。不只是在中国，我们的团队持续定期地在全球多国处理商标侵权。本次案件受到媒体广泛关注，但目前仍处于司法流程当中，因此我不便进一步展开评论。”
双方纠纷的源头要追溯至2025年。当年5月，LV母公司路易威登马利蒂以 “商标权纠纷” 为由，将茉莉奶白主体公司深圳市茉莉奶白餐饮管理有限公司及苏州吴中一家加盟店诉至法院。
LV 主张，茉莉奶白在品牌 logo、门店装潢等处使用的四叶花卉图形，侵害了其长期用于箱包、配饰等全线产品的7枚四叶花卉图形注册商标专用权。
2026年6月29日，苏州市中级人民法院作出一审判决，认定侵权成立。法院认定，深圳市茉莉奶白餐饮管理有限公司及吴中经济开发区东侠饮品店侵害LV 7件四叶花卉图形注册商标专用权。茉莉奶白主体公司应在判决生效之日起10日内赔偿LV经济损失1000万元、维权合理开支30万元，合计1030万元。
茉莉奶白创始人张伯丞回复媒体称，将依法上诉。由于LV “老花” 图形被指与中国传统柿蒂纹、宝相花同源，本案在社交媒体上引发广泛讨论，茉莉奶白多地门店一度出现 “爆单”，三天内涨粉超10万，舆情热度持续。
从业绩看，诉讼风波只是中国市场整体放缓的一个侧面。塞西尔・卡巴尼斯在2026年三季度财报电话会议上，回答分析师提问时提到，集团层面中国客群（包含中国消费者境内消费 + 中国消费者在海外的消费）整体需求下滑15%，其中境内消费双位数下滑、中国消费者境外消费为个位数中段下滑。
财报显示，2026年三季度集团实现营收185.04亿欧元，有机口径同比增长1%，低于分析师预期的1.3%，增速亦较二季度的3%放缓；前三季度累计营收571.48 亿欧元，有机增长2%。
分地区看，三季度美国市场增长5%、日本增长6%、欧洲增长4%，中国所在的亚洲市场是集团唯一季度有机收入出现负增长的区域，集团有机收入在 “除日本外亚洲” 同比下降5%，且是在一、二季度分别增长 7%、4%之后明显掉头。
分业务看，占比最大的时装与皮具部门（旗下拥有 LV、Dior 等）三季度有机收入下滑5%至82.45亿欧元，跌幅显著高于分析师预期，成为拖累集团整体增速的核心板块。前三季度累计有机增速-2%，为五大板块中唯一负增长。
该板块内部品牌表现也分化明显，卡巴尼斯在电话会上透露，Loro Piana与Rimowa仍保持两位数增长，Dior的新创意系列销售表现出色，LV是板块承压最明显的品牌，除中国消费需求走弱外，物流伙伴问题对LV本季度业绩带来额外拖累。
三季度，精品零售业务（含丝芙兰）有机增长8%至40.70亿欧元，是当季表现最强的板块；钟表与珠宝、葡萄酒与烈酒分别有机增长6%，录得25亿欧元与14.29亿欧元；香水与化妆品有机增长1%至20.08亿欧元。
面对时尚皮具赛道竞争加剧、消费意愿下降，塞西尔・卡巴尼斯也重申了集团审慎定价的基调，不会进行大范围促销，而是依靠产品更新与门店体验维持品牌吸引力，静待市场修复。
9月15日，巴黎证券交易所收盘，化妆品巨头欧莱雅取代LVMH成为法国市值最高上市公司，这也是2017年以来，巴黎证交所收盘首次由非奢侈品企业登上市值榜首。
LVMH长期作为欧洲资本市场的标杆资产，市值长期领跑法国股市。市值排名滑落，有市场人士解读为奢侈品牛市叙事的阶段性终结。而欧莱雅实现反超，则被认为是经典 “口红效应” 的关联解读，在经济预期偏弱的环境下，消费者会压缩高价大件奢侈品的预算，转而选择美妆、香氛等单价更低、更容易达到情绪满足的 “小奢品类”。
贝恩咨询的调研数据显示，2022年至2025年全球奢侈品市场持续降温，大约6000万消费者逐步退出奢侈品消费行列。奢侈品持续提价策略，不断抬高消费门槛，压制大众高端消费意愿。
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